Что такое слияние и поглощение компаний

Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Что такое слияние и поглощение компаний». Если у Вас нет времени на чтение или статья не полностью решает Вашу проблему, можете получить онлайн консультацию квалифицированного юриста в форме ниже.

Слияние или поглощение – одни из форм реорганизации бизнеса. При слиянии образовывается новая компания из двух других, здесь возможны два варианта: компании объединяются в одну новую и полностью прекращают свое существование либо происходит слияние активов двух разных компаний, сами фирмы после проведения процедуры не ликвидируются.

При слиянии у нового юрлица уже имеются конкретные права и обязанности, которые компания получила от каждого участника этой процедуры. Иногда слияние выступает в качестве альтернативы ликвидации.

Но при грамотном ведении слияния это отличный инструмент для развития бизнеса, в результате которого объединяются активы предприятий и распределяются доли их учредителей в новой компании.

Слияние фирм дает:

1. Дополнение уже имеющихся активов сливающихся компаний;
2. Финансовую экономию за счет снижения затрат;
3. Снижение конкуренции на рынке.
4. Можно рассматривать как альтернативу банкротству, особенно в период кризиса.

Иногда слияние и поглощение предприятий бывает полностью взаимовыгодным. Но чаще всего одна из сторон получает больше преимуществ, чем другая. Оценка последствий M&A сделок – сложная задача для руководства сливающихся предприятий.

Вот лишь часть проблем, с которыми могут столкнуться компании:

• неточности и ошибки в оценке стоимости активов;
• сокращение персонала и вытекающие из этого сложности с профсоюзами;
• различия в корпоративной этике объединившихся предприятий;
• отказ регулятора в согласовании сделки;
• низкая рентабельность поглощенной фирмы – это не исключено даже при адекватной оценке активов;
• репутационные риски, если компания, участвующая в сделке, фигурировала в серых схемах (часто это выясняется лишь задним числом).

Чем слияние отличается от поглощения

В результате слияния несколько компаний объединяются в одну. Это может происходить двумя способами:

• Слияние форм. Активы всех компаний консолидируются у нового юридического лица, а сами компании прекращают свою деятельность. Так произошло при слиянии биржевых групп ММВБ и РТС, в результате которого в 2011 году появилась Московская биржа.
• Слияние активов. Собственники приобретенных компаний передают все исключительные права контроля над своим бизнесом новому юридическому лицу, а сами компании продолжают работать как работали. Примером может послужить сервис «Кухня на районе», который в 2020 году купило совместное предприятие VK и Сбербанка, — после сделки компания продолжила работать под своим брендом.

Во время поглощения одна компания устанавливает полный контроль над другой. Это происходит при покупке не менее 30% уставного капитала поглощаемой компаний. Один из последних примеров подобной сделки — покупка в апреле 2022 года Интерросом 35% акций TCS Group (Тинькофф).

Поглощения бывают дружественными и недружественными. Дружественные происходят по согласию обеих сторон, недружественные — против воли поглощаемой компании. В последнем случае покупатель просто скупает на рынке акции поглощаемой организации. После недружественного поглощения она может быть разделена, ликвидирована или продана по частям.

В экономической терминологии встречаются и другие синонимы M&A:

• Объединение — соединение отдельных компаний в одну. Оно может происходить на равных условиях или когда одна фирма получает контроль над другой.
• Приобретение — это когда одна компания покупает другую. Это может происходить путем выкупа акций на свободном рынке либо с помощью прямого предложения о покупке.
• Присоединение — это то же, что приобретение, только одна из фирм продолжает деятельность.

Как слияния и поглощения отражаются на стоимости акций

Чаще всего после объявления сделки на рынке наблюдается такой сценарий:

• Акции поглощаемой компании дорожают. Бумаги могут начать расти в цене от того, что рынок видит хорошие перспективы для роста компании. Рост также может быть связан с ожидаемой офертой: держателям акций предлагают выкуп акций старого предприятия по выгодным условиям. Выкуп производится не ниже рыночной стоимости и в большинстве случаев с добавлением премии.
• Акции поглотителя дешевеют. Покупатель тратит крупные суммы на сделку и последующую реорганизацию, что может негативно сказаться на его финансовых показателях. Поэтому бумаги могут сначала упасть в цене, а через какое-то время вырасти.

Недостатки и риски M&A

1. Интеграционные проблемы. Слияния и поглощения могут вызвать сложности с интеграцией культур, систем, процессов и управленческих структур компаний. Это в свою очередь может привести к диссонансу внутри организации и снижению производительности.

2. Финансовые риски. Сделки M&A могут потребовать значительных финансовых ресурсов на приобретение акций или активов другой компании. Это может увеличить финансовые риски и долг компании.

3. Утрата независимости. Поглощенная компания может потерять свою независимость и корпоративную культуру в результате интеграции в структуру поглощающей компании, что может вызвать сопротивление сотрудников и клиентов.

4. Юридические и налоговые сложности. Сделки M&A часто сопровождаются юридическими и налоговыми сложностями, такими как оценка активов, налоговое планирование и уведомление налоговых органов.

5. Недостаточное исследование. Недостаточное исследование и неполный анализ целей сделки M&A может привести к непредвиденным проблемам и неудачам.

Стратегии слияний могут быть различными в зависимости от отношений между двумя участвующими в сделке компаниями – они могут быть как связаны одним видом деятельности прямо или косвенно, так и работать с совершенно разными товарами и рынками, что намного реже.

• Горизонтальное слияние (Horizontal merger) и покупка конкурента ­– в этом случаю сливаются две компании, находящиеся в прямой конкуренции, работающие на одних рынках с использованием одних продуктов.

• Вертикальное слияние (Vertical merger) – слияние клиента или поставщика с компанией. Например, автопроизводитель покупает производителя автозапчастей. Или печатное издательство приобретает компанию по производству бумаги.

• Родственные слияния (Congeneric mergers) – два предприятия, которые по-разному обслуживают одну и ту же потребительскую область, например, производитель телевизоров и кабельная компания.

• Слияние с расширением рынка (Market-extension merger) – две компании, которые продают одни и те же продукты, но на разных рынках.

• Слияние с расширением продуктовой линейки (Product-extension merger) – две компании продают разные, но связанные продукты на одном рынке.

• Конгломерат (Conglomeration) – слияние двух компании, работающие в разных отраслях экономики и не имеющие каких-либо общих направлений деятельности. Цель компании-покупателя в данном случае – диверсификация бизнеса.

Регулирование слияний и поглощений

Слияние и поглощение компаний обычно происходят как обычная сделка купли-продажи акций в случае поглощения, затем выражаемая в форме присоединения, и в виде реорганизации компаний в форме слияния.

Реорганизация регулируется соответствующими нормами ГК РФ и Закона «Об акционерных обществах», купля-продажа – также ГК РФ, но не все так просто.

Как правило, на такие сделки распространяются и нормы антимонопольного законодательства, призванного предотвратить излишнюю концентрацию активов одной отрасли в руках одного владельца.

Соответственно, можно назвать ключевые нормативно-правовые акты, регулирующие сделки слияния и присоединения компаний:

• Гражданский кодекс РФ;
• закон «Об акционерных обществах» №208-ФЗ (ст.ст. 15-17 в части регулирования реорганизации, ст. 84.2 в части регулирования обязательного выкупа акций у миноритарных акционеров);
• закон «О защите конкуренции» №135-ФЗ (ст.ст. 126.1-129).
• Иные нормативно-правовые акты, которые связаны с проведением сделок M&A.

Как говорилось выше, часть сделок с иностранным элементом на стадии купли-продажи акций может регулироваться английским правом. Так же стоит отметить, что определенные действия, совершаемые в ходе консолидации акций, согласовывает ЦБ РФ.

Если в России согласие на совершение сделок M&A выдает ФАС РФ, за рубежом за их согласование отвечают ведомства различного уровня.

Цели объединения нескольких корпораций в России

Желая остаться на плаву или расширить сферу деятельности своей компании, многие руководители принимают решение сделать реорганизацию бизнеса путем слияния и поглощения. Соединение фирмы с другим юр. лицом позволяет получить ряд преимуществ, которые будут рассмотрены в данной статье.

Гражданский кодекс РФ предусматривает толкование понятия «реорганизация юридического лица». Можно сделать вывод, что реорганизация юридического лица – это один из способов прекращения его деятельности с сохранением его прав и обязанностей.

Из положений Гражданского кодекса видно, что реорганизация может осуществляться в следующих формах:

• слияние;
• присоединение;
• разделение
• выделение;
• преобразование.

Процесс осуществления поглощения предприятия

Рассмотрев возможность слияния и поглощения юридических лиц, нужно проанализировать этапы успешного заключения сделки M&A.

В первую очередь, необходимо найти юридическое лицо, которое будет являться участником реорганизации. Важно учитывать, что такое юридическое лицо должно удовлетворять все законодательные требования и не вызывать подозрений относительно своей легитимности.

Помимо этого, необходимо разработать стратегию проведения слияния и поглощения, которая будет включать в себя четкое поэтапное описание всех процедур при совершении слияния и поглощения.

Следующим этапом заключения сделки M&A является подписание соглашения, в котором стороны четко прописывают основные условия предстоящей сделки. Данный документ также называется соглашение о намерениях и содержит договоренности сторон относительно главных аспектов сделки.

Преимущества и недостатки сделки

Слияние компаний подразумевает создание новой организации из двух фирм, которые имеют неустойчивое положение на рынке или не выдерживают жесткую конкуренцию. Объединение организаций позволяет снизить себестоимость продукции, при этом увеличив спрос и прибыль. Такой процесс имеет высокую эффективность, особенно в отношении фирм, которые самостоятельно не получают нужный доход.

Объединение компаний имеет много преимуществ:

● повышение конкурентоспособности;

● улучшение показателей производства;

● получение новых выгодных систем сбыта;

● увеличение сфер деятельности;

● возможность выхода на новые рынки сбыта;

● повышение рентабельности и увеличение прибыли.

Эффективность сделки зависит от рентабельности обеих фирм. Если их продукция не пользовалась спросом, имела низкие показатели продаж, то говорить о резком увеличении прибыли нельзя. Поэтому слияние фирм актуально только при условии, что одна из организаций имеет стабильно высокий доход или обе имеют небольшой, но стабильный доход, на который оказывает влияние конкуренция.

Недостатки данного процесса:

● сделка M&A относится к сложным с юридической точки зрения процессам, реализовать который бывает проблематично;

● перед сделкой требуется провести комплексную работу, которая включает финансовый анализ, оценку рисков;

● финансовые издержки;

● проблема внутри организации, например, несогласие сотрудников на объединение двух компаний, что влечет изменение режима и условий труда;

● сложности интеграции.

Главный недостаток сделки ― это ликвидация компании. Даже если бренд сохраняется, управлять самостоятельно внутренними процессами уже не получится.

Виды слияния и поглощения

В зависимости от цели объединения фирм, сделки M&A подразделяются на несколько видов.

● Горизонтальная. Это самый простой процесс, направленный на объединение двух компаний с одинаковой сферой деятельности. Например, магазин одежды сливается с соседним магазином одежды. Такая сделка направлена на снижение конкуренции, уменьшение издержек.

● Вертикальная. Заключается в поглощении компании-производителя. Например, текстильная фабрика поглощает фирму по производству тканей. Такое слияние бизнеса направлено на уменьшение себестоимости продукции, расходов на производство, что в конечном итоге увеличивает прибыль.

● Параллельная. Суть этой сделки заключается в том, что происходит поглощение организации, выпускающей взаимосвязанные товары. Например, производитель обуви объединяется с производителем стелек или шнурков. Также возможно поглощение бизнеса с товарами из одной группы, например, производитель гречки объединяется с производителем риса. Сделка направлена на увеличение ассортимента.

● Конгломератная. Подразумевает слияние корпораций или обычных фирм, деятельность которых не связана между собой. Например, производитель одежды поглотил автосервис. Такая сделка заключается с целью диверсификации капитала, то есть распределение бюджета в разные активы.

Типы слияний и поглощений различаются также по согласию сторон — дружественные и враждебные.

Каким образом можно защитить свой бизнес от недружественного поглощения

В международной практике, способы защиты от недружественного поглощения бизнеса принято разделять на две основных категории:

1. Pre-offer defence;
2. Post-offer defence.

К категории Pre-offer defence относятся, так называемые, превентивные способы защиты. Их полезно (а порой — просто необходимо) применять в качестве «профилактики» с той целью, чтобы однажды не оказаться перед фактом внезапной потери контроля над собственным бизнесом.

Многие владельцы бизнеса ошибочно полагают, что находятся в безопасности, в то время как конкуренты уже давно ведут работу по захвату контроля над их предприятиями. Человеческой природе вообще свойственен порок брать и присваивать себе всё то, что плохо лежит и бизнес никак не защищённый от недружественного поглощения всегда был, есть и будет лакомой добычей. Что тут говорить, ведь существуют целые компании специализирующиеся исключительно вот на таких захватах чужих предприятий.

Именно поэтому так важно применять ряд определённых превентивных мер по защите своего «нажитого непосильным трудом» бизнеса. К числу таких мер можно отнести следующие:

• Непрерывное исследование с целью обнаружения подозрительного интереса к бизнесу. Перед тем как осуществить захват, компания-агрессор всеми правдами и неправдами попытается вытащить максимум информации о компании-цели. Именно на основе этой самой информации и будет строится стратегия поглощения. Постоянно следить за всеми колебаниями информационного поля вокруг компании должны юристы и, конечно же, служба экономической безопасности компании;
• Проведение анализа своего бизнеса в свете правового аспекта. Суть в том, что компания-агрессор всеми силами будет цепляться за все найденные ей неточности и уж тем более не упустит случая потянуть за прямые нарушения действующего законодательства. В интересах захватчика по максимуму закрутить свою потенциальную добычу в силках разного рода разбирательств и судебных тяжб. Поэтому нужно сделать упреждающий манёвр, найти уязвимые «болевые точки» своего бизнеса и по возможности устранить их, а если не получится, то хотя бы «подстелить соломку»;
• Диверсификация бизнеса. Не нужно «держать все яйца в одной корзине», а именно — сосредотачивать управленческие, производственные, торговые и владельческие функции в рамках одной компании. В этом случае задача агрессора будет сильно упрощена и для перехвата контроля над бизнесом он сможет сосредоточить все свои силы на одном объекте. В мировой практике широко используется диверсификация бизнеса по схеме «четырёх углов». Это когда все функции бизнеса не сосредотачиваются в рамках одной компании, а разделены по четырём основным направлениям. Одна компания занимается исключительно производством, вторая торговой деятельностью, третья владеет активами, а в четвёртой сконцентрировано ядро управления;
• Анализ и поиск уязвимых мест в уставных документах компании. Именно здесь злоумышленники могут найти ту самую лазейку, которая позволит им осуществить перехват контроля над бизнесом. Должны быть чётко и ясно прописаны все моменты касающиеся проведения досрочных собраний и принятия решений на них, образования/ликвидации исполнительного органа компании и полномочий на него возложенных, возможности совершения сделок с определёнными активами предприятия и т. п.;
• Разработка комплекса мероприятий по защите информации имеющей статус конфиденциальной. Это и регламент общения с прессой, и порядок предоставления информации любым другим третьим лицам, и подписание договоров о неразглашении с сотрудниками имеющими доступ к определённого вида информации. Само собой разумеется к этим мерам относится и компьютерная безопасность — защита серверов и введение порядка доступа к информации;
• Консолидация акций компании в руках собственников и топ-менеджмента, либо организация т. н. перекрёстного владения акциями (с организацией дочерней компании с более чем 50% долей участия в уставном капитале). При распылении большой доли акций мелкими долями среди множества миноритарных акционеров, можно столкнуться с тем, что в один прекрасный момент (прекрасный для компании-агрессора) эти мелкие доли будут выкуплены и собраны в блокирующий, а то и в контрольный пакет акций. В этом случае, как вы понимаете, трепыхаться будет уже бессмысленно и контроль над компанией фактически будет утерян;
• Контроль над кредиторской задолженностью предприятия обязателен по той простой причине, что агрессор может попросту выкупить ваши долги у кредиторов и устроить так, что ряд активов компании-цели будет арестован, а после этого активизировать процедуру банкротства.

Категория Post-offer defence включает в себя те меры, которые принимаются уже после того, как компания-агрессор активно проявила свои намерения и приступила к захвату цели. В этом случае уже не остаётся времени для долгих раздумий и внедрения каких-либо стратегических мер защиты. Здесь остаётся только действовать, причём действовать решительно и максимально оперативно.

В чем разница между слиянием и поглощением компании?

Не смотря на тот факт, что сделки слияния компании и поглощения имеют некоторые сходства, нужно понимать их различия. Основное различие между ними заключается в их определении. Если слияние подразумевает под собой объединение двух или более компаний, которые добровольно учреждают новую компанию, то процесс поглощения заключается в том, когда одно предприятие покупает другое. Обратите внимание, что при слиянии происходит формирование новой компании, но не при поглощении. Кроме того, в процессе слияния обычно задействовано до трех компаний, а в приобретении-только две.

Также существует различие в целях сделок. Так, главной целью слияния считается снижение конкуренции между аналогичными компаниями и повышение производственной эффективности. А основной целью процесса приобретения/поглощения является достижение мгновенного роста за счет покупки второй компании. Еще одно различие между ними заключается в размере предприятий. При слиянии размер объединяющихся компаний часто один и тот же. Но при поглощении компания-покупатель, как правило, больше, чем приобретаемая компания.

Виды слияний и поглощений

• горизонтальные (объединение компаний с похожей продукцией и общим рынком сбыта);

• вертикальные (слияние бизнеса с целью повышения контроля над товарной цепочкой. Например, компания-производитель объединяется с поставщиком сырья);

• родовое (объединение взаимосвязанных производств);

• конгломератное (объединение производителей разной продукции с целью расширения ассортимента);

• географическое (объединение для расширения рынка сбыта);

• реорганизация.

Согласно ст. 64 закона «О банкротстве” компании, начавшие процедуру банкротства, не могут участвовать в M&A-сделках с целью реорганизации компании.

Типы M&A по характеру размещения активов

1. Внутренние (активы компаний находятся в пределах одного государства);

2. Экспортные (компания, получающая права и обязанности, является иностранной);

3. Импортные (поглощение иностранных компаний);

4. Смешанные (в процедуре участвуют компании, активы которых находятся в нескольких странах).

Что такое слияния и поглощения (M&A)?

Слияния и поглощения, коротко англоязычный термин M&A, являются процессом, обозначающим слияние двух и более компаний в одну. Подобные слияния характерны для тех бизнесов, которые примерно одинаковы по своему размаху и понимают, какие преимущества может открыть для них новая общая компания. Условия соединения часто равнозначны для каждой из компаний и взаимно согласованы, поэтому все бизнесы имеют возможность стать равными друг перед другом в будущей форме работы.

Весь процесс заключается в покупке одной компании всех остальных и дальнейшей соотвествующей условиям слияния реорганизации. Однако, не всегда слияния происходит по желанию обеих сторон: иногда имеет место быть враждебному поглощению. В этом случае, покупная компания вынуждена пойти на такое действие по ряду причин и чаще всего из-за финансовой несостоятельности. В результате поглощения компания становится частью большей компании и получает шанс на успешное существование.

Результат слияния или поглощения один и тот же, но причины подобного воссоединения различны и могут оказать существенное влияние на будущее объединенной компании.

В связи с разнообразием процессов слияний и поглощений компаний существуют многочисленные классификации этих процессов. Так, их можно классифицировать по структуре экономических и финансовых отношений компании, по характеру интеграции. С учетом этого можно выделить горизонтальные, вертикальные, родовые, конгломератные слияния и поглощения.

При горизонтальных слияниях (поглощениях) объединяются компании одной отрасли, выпускающие одну и ту же продукцию, оказывающие одинаковые услуги или выполняющие аналогичные технологические операции.

При вертикальных слияниях (поглощениях) предполагается объединение компаний разных отраслей, связанных единым производственным и рыночным циклом. При этом компания при вертикальной интеграции может расширять свою деятельность как в «прямом направлении», т.е. к рынку, так и в «обратном направлении» — к источникам сырья.

Родовые слияния (поглощения) — это объединение компаний, выпускающих взаимосвязанные товары.

Под конгломератными слияниями (поглощениями) понимают объединение компаний никак не связанных между собой отраслей в другие отрасли производства, сферу услуг и т.д., что приводит к возникновению многоотраслевых комплексов, производящих самые разнообразные товары и услуги, а также занятых научными исследованиями и разработками. Конгломератные слияния также можно подразделить на подвиды:

— слияния с расширением продуктовой линии, т.е. соединение неконкурирующих продуктов, процессов производства и т.д.;

— слияния с расширением рынка, т.е. приобретение дополнительных каналов реализации;

— чистые конгломератные слияния — не предполагающие никакой общности.

В зависимости от отношения управленческого персонала компаний к сделке различают дружественные и недружественные слияния и поглощения.

Так, при дружественном слиянии (поглощении) руководящий состав и акционеры приобретающей и приобретаемой компаний поддерживают эту сделку. При враждебном, или недружественном поглощении (слиянии), у руководящего состава или у акционеров компании имеются антагонистические позиции по отношению к предстоящей сделке.

По рынкам, на которых осуществляются сделки слияния и поглощения, они подразделяются на:

— сделки по слиянию и поглощению на национальном рынке;

— сделки по приобретению иностранных активов российскими компаниями;

— сделки, связанные с поглощением российских компаний крупными западными фирмами.

В зависимости от национальной принадлежности объединяемых компаний слияния и поглощения можно классифицировать на национальные и транснациональные.

Национальные слияния — это объединение компаний, находящихся в рамках одного государства.

Транснациональные слияния — это слияния компаний, находящихся в разных странах.

В зависимости от способа объединения потенциала можно выделить следующие типы слияний:

— корпоративные альянсы — объединение двух или нескольких компаний, ориентированное на конкретное направление бизнеса, обеспечивающее получение синергетического эффекта только в этом направлении, в остальных же видах деятельности фирмы действуют самостоятельно;

— корпорации — этот тип слияний имеет место тогда, когда объединяются активы вовлекаемых в сделку фирм.

В зависимости от того, какой потенциал в ходе слияния объединяется, можно выделить:

— производственные слияния — слияния, при которых объединяются производственные мощности двух или нескольких компаний с целью получения синергетического эффекта за счет увеличения масштабов деятельности;

— чисто финансовые слияния — слияния, при которых объединяющиеся компании не действуют как единое целое; при этом не ожидается существенной производственной экономии, но имеет место централизация финансовой политики, способствующая усилению позиций на рынке ценных бумаг, в финансировании инновационных проектов.

В настоящее время в Российской Федерации процессы слияний и поглощений компаний регулируются различными нормативными правовыми актами. Основными среди них являются следующие источники:

Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая), устанавливающий общие начала регулировании процесса реорганизации юридических лиц в форме слияния и присоединения;

Федеральный закон от 8 февраля 1998 г. N 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью»;

Федеральный закон от 26 июля 2006 г. N 135-ФЗ «О защите конкуренции», устанавливающий процедуру уведомления или получения предварительного согласия антимонопольного органа на совершение сделок, с акциями (долями), имуществом коммерческих организаций, правами в отношении коммерческих организаций;

Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. N 208-ФЗ «Об акционерных обществах», определяющий порядок создания, реорганизации, ликвидации акционерных обществ, правовое положение акционеров и акционерных обществ, устанавливающий права и обязанности их акционеров. Важным нововведением указанного закона стали нормы, установившие процедуру приобретения более 30% акций открытого акционерного общества. Специальная новая глава указанного закона в юридической литературе называется законом о поглощении, так как она регулирует процедуру дружественного поглощения компании при помощи направления добровольного или обязательного предложения.

Наиболее важным для правоприменительной и нормотворческой практики представляется рассмотреть новеллы, которые были введены законодателем в области слияний и поглощений. Основные нововведения связаны с принятием Федерального закона от 19 июля 2009 г. N 205-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации», Федерального закона от 30 декабря 2008 г. N 312-ФЗ «О внесении изменений в часть первую Гражданского кодекса Российской Федерации и отдельные законодательные акты Российской Федерации», Федерального закона от 5 января 2006 г. N 7-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон «Об акционерных обществах» и некоторые другие законодательные акты Российской Федерации». Для удобства изложения и понимания нововведений рассмотрим их по следующими блоками:

— обновление законодательства об обществах с ограниченной ответственностью с целью предотвращения недружественных поглощений;

— новое в арбитражном процессуальном законодательстве при разрешении корпоративных споров;

— процедура направления добровольного и обязательного предложения;

— судебная практика разрешения споров, связанных с направлением обязательного и добровольного предложения;

— проблемность процедуры принудительного выкупа акций;

— правовой механизм информационного обеспечения акционеров в процессе поглощения компаний.

Похожие записи:

• Регистрация автомобиля в ГИБДД и постановка на учет в 2022 году
• Новые штрафы за нарушение ПДД при переезде через ж/д пути
• Считаем срок давности привлечения к административной ответственности